上海純水設備解讀：2018年環保上市公司總體情況
中國環境維護產業協會依據A股及港股上市公司公布的2018年報，篩選出環保業務營業收入占主營業務收入比例大于50%51家A股環保上市公司，比例小于50%其環保業務營業收入達1億元以上的49家A股環保上市公司，以及環保業務營業收入1億元以上的27家港股環保上市公司共127家環保上市公司作為本次盤點的對象。其中，水污染防治領域56家，大氣污染防治領域24家，固廢處置與資源化領域33家，環境監測與檢測領域8家，環境修復領域5家（1家因其涉獵多業務領域，暫未劃入上述細分領域）100家A股環保上市公司中，包括主板51家，中小企業板14家，守業板35家。
中國環境維護產業協會基于127家A股及港股環保上市公司2018年報披露信息，選取了主營業務收入、環保業務營業收入、凈利潤及凈利潤率、EPS每股收益）每股現金流、資產負債率7項指標，從企業的生長性、獲利能力、現金流及資產負債情況四個方面進行簡要盤點，中央財經大學綠色經濟與區域轉型研究中心提供數據支撐。
一、2018年環保上市公司總體情況
1生長性表現
2018年，127家環保上市公司共實現營業收入（以下簡稱“營收”7057.4億元，其中2家營收超過500億元，100億元-500億元14家，50億元-100億元14家，20億元-50億元39家。營收同比增長9.3%其中94家（占比74.0%營收實現同比增長，最高增幅約達166.3%33家（占比26.0%同比下滑，最高跌幅約達-98.2%
其中，100家A股環保上市公司2018年實現環保業務營收（以下簡稱“環保營收”1855.8億元，其中2家環保營收超過100億元，50億元-100億元5家，20億元-50億元20家,環保營收總額實現同比增長4.5%相較于2017年，環保營收增幅收窄，增速明顯下降。純水設備 其中70家（占比70.0%環保營收同比增長，最高增幅約達200.9%27家（占比27.0%同比下滑，神霧環保（-98.2%天翔環境（-67.6%*ST凱迪（-67.4%*ST科林（-61.9%和盛運環保（-60.9%同比跌幅排名前53家暫無法計算出同比變化（2017年無環保營收數據）
100家A股環保上市公司環保營收（27家港股環保上市公司因無法確定環保營收額故不做排名）及其同比增幅排名前20公司如下：
2獲利能力
2018年，127家環保上市公司共實現凈利潤（包括非環保業務凈利潤）540.8億元，同比下滑-21.9%其中63家（占比49.6%凈利潤同比增長，最高增幅約達3120.1%64家（占比50.4%凈利潤同比下滑，科融環境（-18790.5%天翔環境（-2570.6%*ST科林（-1465.1%三維絲（-1387.5%和同方股份（-760.1%同比跌幅排名前5平均凈利潤率為7.7%較上年約下降3個百分點，其中33家（占比26.0%凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達2428.5%94家（占比74.0%較上年有所下滑，科融環境（-23595.7%神霧環保（-23197.3%*ST科林（-14741.4%天翔環境（-6797.0%和三維絲（-2243.1%同比跌幅排名前5
100家A股環保上市公司EPS每股收益）位于-4.2元至2.4元區間，其中39家（占比39.0%EPS同比增長，最高增幅約達386.7%61家（占比61.0%同比下滑，最高跌幅約達-6774.0%
從凈利潤、凈利潤率看，2018年環保上市公司獲利能力不及上年，且逾60%A股環保上市公司EPS每股收益）低于2017年。
3現金流表現
100家A股環保上市公司2018年平均每股現金流為0.086元，同比增長4.8%其中57家（占比57.0%每股現金流較上年有所增長，最高增幅約達7591.4%43家（占比43.0%低于上年，最高跌幅約達-6574.7%從每股現金流變化看，2018年近60%A股環保上市公司在現金流方面的表示優于2017年。
4負債水平
100家A股環保上市公司2018年平均資產負債率為64.2%較上年提高3.2個百分點。其中49家（占比49.0%資產負債率在50%-70%負債水平基本位于相對合理的區間；資產負債率低于50%和高于70%分別為33家（占比33.0%和18家（占比18.0%從資產負債率看，2018年A股環保上市公司平均負債水平仍基本處于較合理區間。
小結：
從營收數據看，2018年，環保上市公司營收和環保營收總體繼續堅持增長態勢，但環保業務營收增長速度明顯降低；與上年相較，約七成企業營收和環保營業有所增長，純水設備 約三成企業有所下降。總體來看，2018年環保上市公司在環保業務生長性方面表示欠佳。
從盈利指標數據看，2018年，超半數的環保上市公司凈利潤同比下降，行業平均凈利潤率由2017年的10.7%下滑至7.7%60%多的企業EPS每股收益）出現下滑。反映出2018年環保上市公司獲利能力有所下降。
從現金流情況看，2018年，環保上市公司平均每股現金流有所增長，近六成企業同比增加，約四成企業同比減少。總體來看，2018年環保上市公司現金流方面的總體表示略優于2017年。
從資產負債情況看，2018年，環保上市公司平均資產負債率較上年提高約3個百分點，有半數多的企業資產負債率未處于較合理區間內，但行業平均負債水平尚處于較合理區間。
整體上看，2018年環保上市公司的發展總體堅持正向、積極，但受宏觀經濟形勢、PPP政策調整、金融去杠桿、國內外二級市場系統性風險等多重因素影響，環保上市公司整體環保業績增速下滑，獲利水平有所下降，局部企業現金流壓力凸顯，行業整體負債水平有所提升。
二、細分領域情況
1水污染防治領域
生長性表現：2018年，43家水污染防治A股環保上市公司和13家港股環保上市公司共實現營收2560億元，同比增長3.6%其中44家（占比78.6%營收同比增長，最高增幅約達103.5%12家（占比21.4%同比下滑，最高跌幅約達98.2%43家A股上市公司環保營收670.8億元，同比下滑-8.2%其中32家（占比74.4%環保營收同比增長，最高增幅約達200.9%10家（占比23.3%同比下滑，神霧環保（-98.2%天翔環境（-67.6%和萬邦達（-41.5%同比跌幅排名前31家暫無法計算出同比變化。從營收看，2018年水污染防治A股及港股環保上市公司總體生長表示略優于2017年，但A股環保上市公司的環保營收有所下降。
獲利能力表示：43家水污染防治A股環保上市公司與13家港股環保上市公司共實現凈利潤276.5億元，同比下滑-17.5%其中30家（占比53.6%凈利潤同比增長，最高增幅約達3120.1%26家（占比46.4%同比下滑，天翔環境（2570.6%神霧環保（521.4%和中國疏浚環保（-452.5%同比跌幅排名前3平均凈利潤率為11.0%較上年下降3個百分點，其中12家（占比21.4%凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達2428.5%44家（占比78.6%較上年有所下滑，神霧環保（-23197.3%天翔環境（-6797.0%和中國疏浚環保（-470.8%同比跌幅排名前3
從凈利潤、凈利潤率看，水污染防治A股和港股環保上市公司整體獲利能力不及2017年。
2大氣污染防治領域
生長表示：2018年，22家大氣污染防治A股環保上市公司與2家港股環保上市公司共實現營收1179.4億元，同比下降-3.9%其中12家（占比50.0%營收同比增長，最高增幅約達31.1%12家（占比50.0%同比下滑，最高跌幅約-90.7%22家A股環保上市公司實現環保營收378.8億元，同比上漲4.9%其中13家（占比59.1%同比增長，最高增幅約達68.2%9家（占比40.9%同比下滑，*ST科林（-61.9%三維絲（-46.0%和京運通（-28.9%同比跌幅排名前3從營收看，2018年大氣污染防治A股及港股環保上市公司總體生長表示不及2017年，但港股環保上市公司的環保營收有所增長。
獲利能力表示：2018年，22家大氣污染防治A股環保上市公司與2家港股環保上市公司共實現凈利潤11.0億元，同比下滑-90.0%其中6家（占比25.0%凈利潤同比增長，最高增幅約達1160.8%18家（占比75.0%同比下滑，純水設備 科融環境（-18790.5%*ST科林（-1465.1%和三維絲（-1387.5%同比跌幅排名前3平均凈利潤率為1.0%較上年下降8.3個百分點，其中3家（占比12.5%凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達909.3%21家（占比87.5%較上年有所下滑，科融環境（-23595.7.0%*ST科林（-14741.4%和三維絲（-2243.1%同比跌幅排名前3
從凈利潤、凈利潤率看，大氣污染防治A股和港股環保上市公司整體獲利能力不及2017年。
3固廢處置與資源化領域
生長表示：2018年，22家固廢處置與資源化A股環保上市公司和11家港股環保上市公司共實現營收2888.9億元，同比增長19.0%其中29家（占比87.9%營業收入同比增長，最高增幅約達153.5%4家（占比36.7%同比下滑，最高跌幅約達-62.0%22家A股上市公司環保營收631.8億元，同比增長16.7%其中15家（占比68.2%環保營收同比增長，最高增幅約達75.2%5家（占比22.7%同比下滑，*ST凱迪（-67.4%盛運環保（-60.9%和海陸重工（-21.4%同比跌幅排名前32家暫無法計算出同比變化。從營收看，2018年固廢處置與資源化A股及港股環保上市公司總體生長表示優于2017年，且A股環保上市公司的環保營收有所提高。
獲利能力表示：22家固廢處置與資源化A股環保上市公司與11家港股環保上市公司共實現凈利潤214.8億元，同比增長3.3%其中20家（占比60.6%凈利潤同比增長，最高增幅約達92.9%13家（占比39.4%同比下滑，海陸重工（-244.8%盛運環保（-135.4%和*ST凱迪（-109.1%同比跌幅排名前3平均凈利潤率為7.4%較上年下降1個百分點，其中10家（占比28.8%凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達77.2%23家（占比76.9%較上年有所下滑，盛運環保（-522.2%*ST凱迪（-373.6%和海陸重工（-174.5%同比跌幅排名前3
從凈利潤看，固廢處置與資源化A股和港股環保上市公司整體獲利能力略優于2017年，但平均凈利潤率小幅下滑。
4環境監測與檢測領域
生長表示：2018年，8家環境監測與檢測A股環保上市公司（港股無該領域環保上市公司）共實現營收257.4億元，同比增長71.4%8家營收均同比增長，最高增幅約達166.3%環保營收93.7億元，同比增長22.0%其中7家（占比87.5%同比增長，最高增幅約達47.8%1家（占比12.5%同比下滑，跌幅約達-4.0%從收入看，2018年環境監測與檢測A股環保上市公司總體生長表示優于2017年。
獲利能力表示：共實現凈利潤31.7億元，同比增長62.8%其中4家（占比50.0%凈利潤同比增長，最高增幅約達284.7%4家（占比50.0%同比下滑，最高跌幅約達-56.2%平均凈利潤率為12.3%較上年下降0.6個百分點，其中3家（占比37.5%凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達62.2%5家（占比62.5%較上年有所下滑，最高跌幅達-66.2%
從凈利潤看，環境監測與檢測A股環保上市公司整體獲利能力優于2017年。
5環境修復領域
生長表示：2018年，5家環境修復A股環保上市公司共實現營業收入215.5億元，同比下滑-3.6%其中僅1家（占比20.0%營收同比增長，增幅約達6.7%4家（占比80.0%同比下滑，最高跌幅約達26.6%環保營收80.8億元，同比增長23.8%其中3家（占比60.0%環保營收同比增長，最高增幅約達173.4%2家（占比12.5%同比下滑，最高跌幅約達-39.4%從營收看，2018年環境修復A股環保上市公司總體生長表示不及2017年，但環保營收增長明顯。
獲利能力表示：共實現凈利潤6.9億元，同比下滑-67.4%其中2家（占比40.0%凈利潤同比增長，最高增幅約達107.0%3家（占比60.0%同比下滑，最高跌幅約達-451.5%平均凈利潤率為3.2%較上年下降6.3個百分點，其中4家（占比80.0%凈利潤率較上年有所增長，純水設備 最高增幅約達30.4%1家（占比20.0%較上年有所下滑，最高跌幅約達-54.9%
從凈利潤、凈利潤率看，環境修復A股環保上市公司整體獲利能力不及2017年。
小結：
總體來看，2018年各細分領域中，水污染防治領域雖受益于《水污染防治行動計劃》全面推進以及碧水捍衛戰的實施，但也受到PPP項目清庫的影響，其獲利表示不及2017年；環境監測與檢測領域受環境監測體制改革進一步深化、網格化監測市場需求逐步釋放、生態環境監測質量監督檢查三年行動計劃(2018年-2020年)實施等利好因素拉動，其營收大幅增長，總體生長方面的表示相對優異；環境修復領域受扎實推進凈土捍衛戰要求的提出及《土壤污染防治法》公布的帶動，環保營收增長方面的表示相對較好，但受項目周期較長且結算具有一定滯后性等因素影響，其獲利表示不及預期；大氣污染防治領域雖有《打贏藍天捍衛戰三年行動計劃》加持，但因同時受燃煤電廠超低排放改造市場萎縮、非電行業市場尚未完全開啟等因素影響，其獲利表示不及預期；固廢處置與資源化領域雖面臨較高的利息壓力，但受固廢處置處置監管逐步到位和固廢無害化、減量化、資源化處置需求不時增長的積極影響，其營收增長較為明顯，生長性方面的表示相對較好。
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